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2026 年 3 月 7 日
，美以军事行动袭击伊朗德黑兰期间，一处遭袭的储油设施燃起大火
、浓烟滚滚 ，当地民众驻足观望并拍照记录
。

　　美以对伊朗的战争已进入第三周
，彻底击碎了美联储今年降息的希望。

　　这场战争引发了史上最严重的石油供应中断，推高能源价格 ，几乎所有美国消费品的成本都面临上涨压力 。与此同时
，投资者与美联储官员仍在评估特朗普总统关税政策对通胀的全面影响
。

　　目前，美联储仅预计今年降息一次、幅度为 25 个基点 ，而最新预测将于周三公布。但随着战争持续，任何降息都可能被进一步推迟 。

　　“尽管美联储通常会忽略油价冲击
，但今年我们能有一次降息就算幸运了， ”RGA 投资公司首席投资官里克?加德纳在近期分析师报告中写道 ，“即便降息
，也大概率要等到年底 —— 届时美联储将迎来新主席，且有更多通胀与就业数据可供评估。”

　　今年 1 月 ，特朗普提名凯文?沃什在美联储主席杰罗姆?鲍威尔 5 月任期结束后接任
。若获参议院批准
，沃什预计将主张下调借贷成本。但对伊朗的战争很可能打乱这一策略 。

　　本周会议后，鲍威尔理论上只剩一次以主席身份主持会议的机会
。不过 ，若共和党议员无法争取到北卡罗来纳州参议员汤姆?蒂利斯支持新任主席提名
，鲍威尔可能留任。

　　蒂利斯已表态，除非特朗普政府停止调查鲍威尔对美联储总部翻修项目的处理 ，否则他将阻挠所有美联储相关提名 。

2026 年 1 月 28 日
，纽约证券交易所交易大厅的屏幕显示美联储主席杰罗姆?鲍威尔在联邦公开市场委员会会议后发言
。

　　局势愈发复杂

　　去年 4 月，特朗普对美国所有贸易伙伴推出一系列惩罚性关税。许多经济学家认为 ，这些关税将推高美国企业与个人的成本 。尽管关税实施后，许多进口商品价格有所上涨
，但此前较低的能源成本在很大程度上抵消了这一涨幅
。

　　对伊朗的战争，似乎将抹去这一缓冲。

　　尽管今年 1 月最高法院驳回了特朗普大部分关税政策 ，但他迅速推出新政策：对所有进入美国的进口商品征收全球 15% 的关税 。

　　包括鲍威尔在内的多位美联储官员表示
，特朗普的关税最终只会导致物价一次性上涨
。如今，央行决策者还必须评估这一上涨如何与中东冲突的经济影响相互交织。

　　“我们本就面临诸多重大不确定性 ，
” 芝加哥联储主席奥斯坦?古尔斯比在 3 月 6 日接受采访时表示
，他解释称，当前石油危机让区分关税引发的通胀变得更加困难 。

　　“能源价格走势与关税影响将相互叠加 ，” 他说。

2026 年 3 月 3 日
，伊利诺伊州埃尔克格罗夫村，一辆卡车在加油站与卡车停靠站加油
。

　　战争的经济影响 ，很大程度上取决于冲突的范围与持续时间。专家表示
，当前全球能源市场的 disruption 程度已超过现代史上任何时期，包括 1973 年阿以战争 —— 那场战争曾导致美国持续数年的石油危机 。而目前 ，战争结束的迹象渺茫，伊朗正加大对中东各地能源基础设施的袭击力度
。

　　“我们需要观察这种影响的持续性
， ” 纽约联储主席约翰?威廉姆斯 3 月 3 日在华盛顿特区的一场活动中对记者表示，他指的是全球能源冲击。“关键问题在于 ，这对美国的影响有多大
，以及对物价稳定的影响会持续多久 。
”

　　复杂的经济形势再次让美联储官员陷入两难：他们必须在稳定物价与充分就业这一双重使命的双重威胁间权衡，决定优先应对哪一种风险
。